详情

公司公布2022年半年报。2022H1，公司达成营收1.29亿元，同比着落23.81%亚洲万博max手机登录版，达成归母净利润0.1亿元，同比着落78.98%。

2022Q2，公司达成营收1.17亿元，同比着落21.98%，达成归母净利润0.22亿元，同比着落52.11%。

上半年受疫情影响，家具拜托滞后，营收着落，后期有望冉冉收复。上半年，公司营收同比着落23.81%，二季度营收同比着落21.98%。受国内疫情反复影响，公司地点地、用户单元相称部分拨套单元地点地疫情管控严格，人员出差受限，研制名目本事换取、聚会训诲受阻，导致名目举座历程滞后，后续订单未能按预期下达或践诺；批产名目受供应链、验收等影响，部分名目和家具延期拜托，导致上半年贸易收入同比着落。咱们觉得，跟着国里面分区域疫情冉冉好转，以及公司积极继承疏忽步地，公司营收后期有望冉冉收复。

处分费、研发费同比飞腾，对公司净利润变成一定影响。发达期内，公司时辰用度率为52.37%，同比加多21.99pct，其中处分用度、销售用度、财务用度、研发用度占比永别为26.3%、6.16%、-0.7%、20.6%，同比变化永别为+12.73pct、+5.69pct、-3.21pct、+15.16pct。上半年，受计提股权激发用度、折旧费、长久待摊用度等影响，公司处分费大幅擢升；上半年天然公司营收同比着落，但研发用度仍然同比加多，导致研发用度率大幅提高。咱们觉得，天然上半年公司营收着落，但公司研发参加已经保持增长，泄漏公司研发名目敷裕，异日批产后有望带动公司功绩高速增长。

北斗三代组网到手，将拉动公司卫星导航家具需求：2020年6月23日，终末一颗北斗三号卫星辐射到手，符号着北斗三代世界卫星导航系统完成组网，相对北斗二代，三代系统定位精度更高，粉饰面更广，劳动客户更多。导航卫星的组网到手，时时会带动导航末端家具的需求，举例，在2012年北斗二代系统组网完成后，与北斗导航末端开荒研制相关的产业链功绩都有显赫增长。咱们觉得，北斗三代组网完成后，关于北斗导航末端需求将具有更强的拉动作用，异日公司卫星导航家具增长细则性较强，将成为公司功绩紧迫增长点。

积极布局电子回击业务，有望成为功绩新增长点：2021年上半年，公司通过行业发展及商场需求分析，将电子回击当作公司业务的计策发展见解，缔造了电子回击职业部，同期加大了商场开拓、本事开发、人才引进等方面的资源参加。由于电子回击本事与公司现存本事具有较高同源性，因此，公司在电子回击业务方面具有本事基础，有望进一步拓展公司本事武艺范围，成为业务新增长点。

投资提议：咱们预测公司2022-2024年净利润永别为1.9、2.8、3.8亿元亚洲万博max手机登录版，对应现时股价的PE永别为43、29和21倍，连续予以“买入-A”评级。